V této lekci
- zjistíš, jak vzniká nové ETH a jak se ničí
- pochopíš, proč se nabídka ETH chvíli zmenšovala a pak zase rostla
- naučíš se kontrolovat heslo „ultrasound money“ proti datům
Bitcoin má jednoduchý příběh: nikdy nebude víc než 21 milionů. Ethereum žádný strop nemá – a přesto se v roce 2022 začalo mluvit o „ultrazvukových penězích“, které jsou vzácnější než digitální zlato. Megafon hlásal jedno, data později ukázala něco jiného.
Co nabídku zvyšuje a co ji snižuje#
- Přibývá: validátoři dostávají za svou práci nově vytvořené ETH. Dnes je to zhruba 1,08 milionu ETH ročně (asi 2 960 denně).
- Ubývá: základní poplatek každé transakce se spálí. Kolik se spálí, záleží na tom, jak moc se síť používá.
Když se pálí víc, než přibývá, nabídka klesá. Když méně, roste.
„Ultrasound money“#
Po The Merge se tvorba nového ETH snížila zhruba o 90 % (validátoři stojí míň než těžaři). Na síti bylo rušno, poplatky vysoké a pálilo se hodně. Nabídka začala klesat – a zastánci Etherea přišli s heslem ultrasound money: peníze, kterých ubývá.
Co ukazují data#
| Datum | Nabídka ETH |
|---|---|
| 15. 9. 2022 (The Merge) | 120,52 milionu |
| 5. 4. 2024 (nejnižší bod) | 120,06 milionu |
| 1. 1. 2025 | 120,47 milionu |
| 1. 1. 2026 | 121,34 milionu |
| 11. 10. 2026 | 122,12 milionu |
Zdroj: ultrasound.money, staženo 11. 10. 2026.
Nabídka opravdu klesala – od konce roku 2022 do jara 2024. Pak přišel upgrade Dencun, druhé vrstvy začaly ukládat data levně a na hlavní síti se pálí málo. Od dubna 2024 nabídka každý měsíc roste, v říjnu 2026 tempem asi +0,86 % ročně. Od The Merge přibylo celkem 1,6 milionu ETH.
Pro srovnání: kdyby Ethereum dál běželo na těžbě, rostla by nabídka zhruba o 4 % ročně. Pálení tedy pořád funguje, jen nestačí.
K čemu ETH slouží#
- Platí se jím poplatky na Ethereu a na většině druhých vrstev.
- Zástava ve stakingu – kdo chce validovat, musí ETH uzamknout.
- Zástava v DeFi – lidé si proti ETH půjčují.
Všechno to vytváří poptávku. Jestli bude dost velká, aby udržela cenu, nikdo neví.
Příběh není investiční teze
Hesla jako „ultrasound money“ zní přesvědčivě, dokud se nezmění podmínky. Nabídka ETH se řídí tím, jak se síť používá – a to se během dvou let otočilo. Než něčemu uvěříš, podívej se na aktuální data.
Časté omyly#
- „ETH je deflační.“ Byl – asi rok a půl. Od dubna 2024 nabídka roste.
- „Pálení zaručuje růst ceny.“ Pálení jen snižuje nabídku. Cenu určuje i poptávka.
- „ETH má strop jako Bitcoin.“ Nemá. Nabídku určuje tvorba a pálení, ne pevné číslo.
Shrnutí
- Nové ETH dostávají validátoři (~1,08 mil. ročně), základní poplatky se pálí.
- Od konce 2022 do jara 2024 nabídka klesala – odtud heslo „ultrasound money“.
- Od upgradu Dencun nabídka zase roste, v říjnu 2026 asi o 0,86 % ročně.
- ETH slouží na poplatky a jako zástava; o budoucí ceně to nic neslibuje.