En esta lección
- entenderás cómo funciona un token de staking y por qué sube su tipo de cambio frente a SOL
- descubrirás cómo volver a convertirlo en SOL: rápido o barato
- conocerás los riesgos que el staking nativo no tiene
El staking nativo tiene un inconveniente: tus SOL quedan bloqueados y esperas días para recuperarlos. El liquid staking promete las dos cosas: el rendimiento del staking y la posibilidad de vender en cualquier momento. Funciona como el guardarropa de un teatro: entregas tu abrigo y recibes un ticket. Y ese ticket se puede vender, prestar o llevar a otro sitio.
Cómo funciona#
Con el liquid staking depositas SOL en un stake pool (un protocolo). El pool los reparte entre validadores y te da un token de staking: en Solana, por ejemplo, jitoSOL o mSOL, mencionados solo como ejemplos.
La cantidad de tokens de staking que tienes no cambia. Lo que sube es su tipo de cambio frente a SOL, porque el pool sigue recibiendo recompensas. Ejemplo: depositas 10 SOL con un tipo de 1 token = 1,20 SOL y recibes 8,33 tokens. Un año después el tipo podría ser 1,27 SOL, y tus 8,33 tokens valen 10,58 SOL. Cifras de ejemplo.
El camino de vuelta a SOL#
- Rápido: vendes el token de staking por SOL en un exchange. Al instante, pero al precio de mercado: normalmente un poco por debajo del valor justo y con slippage.
- Barato: le pides al pool que retire el stake y esperas al final de la época. Recibes el valor justo, pero esperas igual que con el staking nativo.
Los riesgos adicionales#
- Un error en el contrato. El pool es un programa. Un error o un ataque puede poner en riesgo todos los SOL depositados.
- Un descuento sobre el valor justo. En un pánico todos quieren salir a la vez y el token de staking se vende con descuento en los exchanges. Pasó en Ethereum en junio de 2022: el ETH en staking cotizaba alrededor de un 6 % por debajo del ETH. Quien tuvo que vender de inmediato vendió con pérdida.
- Comisiones del pool. El pool se queda un porcentaje de las recompensas, además de la comisión de los validadores.
- Apalancamiento sobre apalancamiento. Un token de staking se puede depositar como garantía, pedir SOL prestados con él, poner esos SOL de nuevo en staking, y así sucesivamente. El rendimiento se multiplica, y el riesgo también. Cuando el token de staking cae por debajo del valor justo, puede llegar la liquidación.
- Concentración. Los grandes pools concentran el stake en validadores seleccionados. Eso puede no ser bueno para la descentralización de la red.
Capas de rendimiento = capas de riesgo
Cada capa adicional (un token de staking, un préstamo, más staking) añade rendimiento y otro punto donde algo puede salir mal. Un porcentaje más alto en la pantalla no significa que vayas a recibir más. Significa que pueden salir mal más cosas.
Mitos comunes#
- "Un token de staking siempre vale SOL más las recompensas." En un exchange puede venderse con descuento.
- "El liquid staking es más seguro porque puedo vender en cualquier momento." Puedes vender, pero no siempre a un precio justo, y se suma el riesgo del contrato.
- "Un bucle de staking apalancado es rendimiento extra gratis." Es apalancamiento, con todo lo que eso implica.
Resumen
- Liquid staking: depositas SOL en un pool y recibes un token de staking cuyo tipo de cambio frente a SOL sube.
- Vuelta a SOL rápida (vender en un exchange con descuento) o barata (retirar el stake y esperar).
- Riesgos adicionales: errores en el contrato, descuentos en un pánico, comisiones del pool, apalancamiento y concentración.
- Cada capa de rendimiento añade una capa de riesgo.