V této lekci
- zjistíš, jak mohly kryptopůjčovny jako Celsius, Voyager, BlockFi a Genesis platit tak vysoké úroky – a proč v roce 2022 všechny zamrzly
- pochopíš nákazu: jak pád Terry a jednoho hedgeového fondu porazil platformy s miliony zákazníků
- naučíš se rozeznat poctivý výnos od varovného signálu
Co se stalo s Celsius? Kryptopůjčovna Celsius Network s asi 1,7 milionu zákazníků v červnu 2022 zmrazila všechny výběry a 13. července 2022 vyhlásila bankrot s dírou v rozvaze asi 1,2 miliardy dolarů. Vklady lákala na úroky až kolem 17 % ročně a heslo „Banky nejsou tvoji přátelé“. V roce 2024 Celsius z bankrotu vyšel a vrátil část peněz; její zakladatel Alex Mashinsky se přiznal k podvodu a v květnu 2025 dostal 12 let vězení.
Nabídka byla jednoduchá: banky ti neplatí skoro nic, tak přines kryptoměny k nám a my ti zaplatíme hodně. Fungovalo to skvěle – dokud zákazníci nezjistili, co je horší než banka, která neplatí nic: „nebanka“, která platí 17 % a pak už nikdy nic.
Jak kryptopůjčovny vydělávaly?#
Platformy jako Celsius, Voyager, BlockFi nebo Gemini Earn (provozovaný s půjčovnou Genesis) fungovaly zhruba takto:
- Vložíš mince a dostáváš úrok – často 5–10 %, někdy přes 15 % ročně.
- Platforma tvoje mince půjčí dál: obchodním firmám, hedgeovým fondům, jiným platformám – často s malou nebo žádnou zástavou.
- Aby utáhla vysoké úroky, riskuje i v DeFi, stakingu a vlastním obchodování.
- Tvůj vklad už není „tvůj“: v podmínkách, které jsi odsouhlasil, mince firmě půjčuješ. Když zkrachuje, jsi nezajištěný věřitel.
Dokud ceny rostou a dlužníci splácejí, vypadá všechno dobře. Když ceny spadnou, rizikoví dlužníci padnou taky – a platforma zjistí, že „bezpečný výnos“ byla ve skutečnosti sázka s tvými penězi.
Časová osa: domino roku 2022#
| Datum | Co se stalo |
|---|---|
| únor 2022 | BlockFi platí 100 milionů dolarů za urovnání amerických obvinění kvůli neregistrovaným úročeným účtům |
| květen 2022 | padá stablecoin UST a jeho sesterská mince LUNA; mizí desítky miliard dolarů |
| červen 2022 | hedgeový fond Three Arrows Capital (3AC), velký dlužník kryptopůjčoven, nemůže splácet a jde do likvidace |
| 12.–13. června 2022 | Celsius zmrazuje všechny výběry kvůli „extrémním podmínkám na trhu“ |
| 1.–5. července 2022 | Voyager, kterému 3AC dluží přes 650 milionů dolarů, zastavuje výběry a vyhlašuje bankrot |
| 13. července 2022 | Celsius vyhlašuje bankrot; zákazníkům dluží asi 4,7 miliardy dolarů |
| 28. července 2022 | američtí regulátoři nařizují Voyageru, aby přestal tvrdit, že vklady pojišťuje FDIC |
| listopad 2022 | padá FTX; BlockFi (opřený o úvěrovou linku od FTX) a Genesis zmrazují výběry; zákazníci Gemini Earn uvíznou |
| 28. listopadu 2022 | BlockFi vyhlašuje bankrot |
| leden 2023 | Genesis vyhlašuje bankrot |
| 31. ledna 2024 | Celsius vychází z bankrotu po rozdělení přes 3 miliard dolarů v kryptu a hotovosti |
| červen 2024 | Gemini oznamuje, že všichni zákazníci Earn dostali zpátky 100 % svých mincí |
| 8. května 2025 | Alex Mashinsky dostává 12 let vězení |
Řetězec ukazuje nákazu: padla Terra, 3AC prohrál své sázky, půjčovny, které 3AC půjčily, měly v účtech díry a jejich zákazníci se vrhli vybírat. Jak padla Terra, si přečti v lekci krach Terra/Luna.
Celsius a Alex Mashinsky#
Mashinsky byl tváří Celsius. V týdenních živých videích zákazníkům tvrdil, že Celsius je bezpečnější než banka, že nedělá riskantní sázky a že se mu daří skvěle. Podle amerických žalobců byla realita jiná: Celsius s mincemi zákazníků hodně riskoval, tajil ztráty a Mashinsky pomáhal držet cenu firemního tokenu CEL, zatímco tajně prodával vlastní tokeny za miliony.
V prosinci 2024 se Mashinsky přiznal k podvodu s komoditami a cennými papíry. 8. května 2025 ho federální soudce v New Yorku poslal na 12 let do vězení a nařídil mu vydat asi 48 milionů dolarů.
Zákazníci po bankrotu dostali část peněz zpátky, zčásti v kryptoměnách a zčásti v akciích nové bitcoinové těžařské firmy – s pohledávkami oceněnými podle cen z července 2022, tedy znovu na dně medvědího trhu.
Ostatní půjčovny#
- Voyager půjčil 3AC přes 650 milionů dolarů a přišel o ně. Zákazníkům navíc tvrdil, že jejich peníze chrání americké pojištění vkladů (FDIC), což regulátoři označili za nepravdu. Dva kupci – nejdřív FTX, pak Binance.US – odpadli a zákazníci dostali zpátky jen část vkladů.
- BlockFi přežil léto díky úvěrové lince od FTX – a s FTX v listopadu padl.
- Genesis a Gemini Earn: Genesis hodně půjčoval 3AC a pak ho zasáhla FTX. Zákazníci Gemini Earn, jejichž mince držel Genesis, čekali asi 18 měsíců. Po dohodách s newyorskými regulátory Gemini v červnu 2024 oznámil, že všichni zákazníci Earn dostali zpátky 100 % svých mincí.
Varovné signály, které šly vidět#
- Výnosy až moc dobré, než aby byly pravdivé. Když banka platí 1 % a platforma 17 %, těch 16 % navíc není dárek. Je to cena rizika, které někdo podstupuje s tvými penězi.
- „Bezpečnější než banka“ bez důkazu. Banky mají pojištění vkladů, kapitálová pravidla a dohled. Kryptopůjčovna, která tvrdí, že je bezpečnější, a nic z toho nemá, dělá marketing.
- Žádné informace o dlužnících. Když nevíš, kdo si tvoje mince půjčuje a s jakou zástavou, riziko posoudit nemůžeš.
- Vlastní token platformy v odměnách. Celsius vyplácel vyšší úrok v CEL – tokenu, jehož cenu firma ovlivňovala.
- Pozastavené výběry. Když se výběry zastaví, bývá pozdě. Ber už první zdržení a „dočasné limity“ jako požární poplach.
Výnos znamená riziko a to neseš ty
Úrok z kryptovkladů není spořicí účet. Neexistuje žádné pojištění vkladů a v bankrotu jsi nezajištěný věřitel, který může roky čekat a dostat zpátky jen část – oceněnou podle cen ze dne krachu. Nikdy nevkládej peníze, o které si nemůžeš dovolit přijít, do produktu, jehož výnos neumíš vysvětlit.
Mince, které držíš sám, žádný úrok nenesou – ale nikdo je za tvými zády nepůjčí. Jak je držet bezpečně, vysvětluje lekce burza, nebo vlastní peněženka.
Časté mýty#
- „Vysoké výnosy pocházejí z chytrých DeFi strategií.“ Někdy. Často ale z půjček rizikovým dlužníkům – což je v pořádku přesně do chvíle, kdy není.
- „Je to regulované, takže je to bezpečné.“ BlockFi už předtím dostal pokutu od SEC a Voyager se falešně oháněl pojištěním FDIC. Logo nebo licence v jedné zemi tvůj vklad nekryjí.
- „Zákazníci peníze dostali zpátky, takže se nic nestalo.“ Většina čekala roky, mnozí dostali jen část a všichni podle cen z doby krachu.
Shrnutí
- Kryptopůjčovny platily vysoké úroky, protože mince zákazníků půjčovaly rizikovým dlužníkům.
- V roce 2022 pád Terry a fondu Three Arrows Capital, později i FTX, porazil Celsius, Voyager, BlockFi a Genesis.
- Zakladatel Celsius Alex Mashinsky se přiznal a v květnu 2025 dostal 12 let.
- Výnosy vysoko nad bankou, tvrzení „bezpečnější než banka“ a pozastavené výběry jsou hlavní varovné signály.
Zdroje#
- Americká státní zastupitelství SDNY – zakladatel Celsius odsouzen k 12 letům (2025) (otevře se v nové záložce)
- Federální rezervní systém a FDIC – výzva Voyageru, aby přestal klamat o pojištění vkladů (2022) (otevře se v nové záložce)
- CoinDesk – Gemini oznamuje plné vrácení aktiv uživatelům Earn (2024) (otevře se v nové záložce)