V této lekci
- pochopíš rozdíl mezi spotem a futures
- uvidíš, jak rychle přijde likvidace s pákou
- spočítáš, kolik stojí funding
Tahle lekce nemá za cíl tě naučit obchodovat s pákou. Má ti ukázat, jak to funguje a proč na tom většina lidí prodělá – abys věděl, do čeho jdeš, až ti nějaká burza nabídne „100× bonus“.
Spot: vlastníš minci#
Na spotu kupuješ skutečnou kryptoměnu. Když cena spadne o 30 %, máš o 30 % méně – ale pořád máš mince a můžeš počkat – jenže nic nezaručuje, že se cena vrátí. Nejhorší možný scénář je pád na nulu: přijdeš o to, co jsi vložil, nic víc.
Futures: sázka na cenu#
Takzvané futures jsou kontrakty na cenu kryptoměny. Minci nevlastníš. V kryptoměnách se nejčastěji obchodují takzvané perpetual futures – kontrakty bez data vypršení. Umožňují:
- obchodovat s pákou – s vkladem 1 000 € otevřít pozici za 10 000 €,
- vydělat na poklesu (short) – což ale znamená i ztrátu, když cena roste.
Vklad, který na pozici ručí, se jmenuje margin. A tady začíná problém.
Likvidace#
Když se cena pohne proti tobě tak, že ztráta sní skoro celý margin, burza pozici sama zavře. Tomu se říká likvidace a margin je pryč.
S pákou 10× stačí pohyb zhruba o 9–10 % proti tobě. S pákou 20× asi 5 %, s pákou 50× necelá 2 % – to je u Bitcoinu běžný pohyb za pár hodin.
Příklad z 5. března 2024: někdo koupí odpoledne Bitcoin za 68 000 s pákou 10×. Likvidační cena je zhruba 61 500. Za pár hodin je cena na 59 005 – pozice je zlikvidovaná a margin pryč. Do konce týdne je Bitcoin zpátky na 69 000. Kdo koupil na spotu, je v plusu. Kdo koupil s pákou, nemá nic.
- Nákup (10×): 68 000
- Likvidace: 61 500
Funding: poplatek za držení#
Perpetual kontrakt nemá datum vypršení. Aby se jeho cena držela u ceny spotu, platí si obchodníci navzájem funding, obvykle každých 8 hodin. Když se kontrakt obchoduje nad cenou spotu (zájem o longy, tedy sázky na růst, převažuje), platí longy shortům; když pod ní, platí shorty longům. V euforii to bývá hodně.
Běžná základní sazba bývá 0,01 % za 8 hodin. To je 0,03 % denně, zhruba 11 % ročně z hodnoty pozice. S pákou 10× to je přes 100 % tvého marginu za rok – jen za to, že pozici držíš. V horečce býčího trhu bývá funding i mnohonásobně vyšší.
Regulace#
V EU jsou kryptoměnové deriváty finanční nástroje a regulované burzy a brokeři musí dodržovat pravidla na ochranu drobných investorů. U CFD na kryptoměny je páka omezená na 2 : 1 a podle analýz, na které se v roce 2018 odvolal úřad ESMA, prodělává na CFD 74–89 % účtů drobných investorů. Platformy, které nabízejí páku 50× nebo 100×, obvykle sídlí mimo EU a takovou ochranu nedávají.
Páka není pro začátečníky
S pákou můžeš přijít o celý vklad během minut – i když máš v dlouhodobém směru pravdu. Dokud nemáš za sebou dlouhou praxi se spotem, s malými částkami a s plánem, futures nech být.
Časté omyly#
- „S pákou 10× vydělám desetkrát víc.“ A desetkrát rychleji prodělám. Likvidace přijde dřív než zisk.
- „Dám si stop-loss, tak mě nelikvidují.“ V rychlém trhu se stop-loss provede za horší cenu – a funding a poplatky běží dál.
- „Short je bezpečný, když vím, že to spadne.“ Trh může růst déle, než vydržíš ty.
Shrnutí
- Na spotu vlastníš minci a můžeš přijít nanejvýš o vklad; futures jsou sázka na cenu.
- Likvidace s pákou 10× přichází už po pohybu o 9–10 %, s vyšší pákou ještě dřív.
- Funding se platí každých pár hodin a za rok může sníst velkou část marginu.
- Páka 50× a víc znamená obvykle platformu bez ochrany EU – a pro začátečníka rychlou cestu k nule.