En esta lección
- entenderás la diferencia entre spot y futuros
- verás lo rápido que llega la liquidación con apalancamiento
- calcularás lo que cuesta el funding
Esta lección no pretende enseñarte a operar con apalancamiento. Pretende mostrarte cómo funciona y por qué la mayoría de la gente pierde dinero con él, para que sepas en qué te metes cuando un exchange te ofrece un «bono de 100×».
Spot: la moneda es tuya#
En spot compras la criptomoneda real. Cuando el precio cae un 30 %, tienes un 30 % menos, pero sigues teniendo las monedas y puedes esperar, aunque nada garantiza que el precio vuelva. El peor caso posible es una caída a cero: pierdes lo que pusiste, nada más.
Futuros: una apuesta sobre el precio#
Los llamados futuros son contratos sobre el precio de una criptomoneda. La moneda no es tuya. En cripto, los más negociados son los llamados futuros perpetuos: contratos sin fecha de vencimiento. Te permiten:
- operar con apalancamiento: abrir una posición de 10.000 € con un depósito de 1.000 €,
- ganar con una caída (short), lo que también significa perder cuando el precio sube.
El depósito que respalda la posición se llama margen. Y aquí empiezan los problemas.
Liquidación#
Cuando el precio se mueve tanto en tu contra que la pérdida se come casi todo el margen, el exchange cierra la posición por su cuenta. Esto se llama liquidación, y el margen desaparece.
Con un apalancamiento de 10×, basta un movimiento de aproximadamente un 9–10 % en tu contra. Con 20×, alrededor de un 5 %; con 50×, algo menos de un 2 %: un movimiento normal de Bitcoin en unas pocas horas.
Un ejemplo del 5 de marzo de 2024: alguien compra Bitcoin por la tarde en 68.000 con apalancamiento de 10×. El precio de liquidación ronda los 61.500. Unas horas después el precio está en 59.005: la posición se liquida y el margen desaparece. Al final de la semana Bitcoin vuelve a estar en 69.000. Quien compró en spot está en ganancia. Quien compró con apalancamiento no tiene nada.
- Compra (10×): 68.000
- Liquidación: 61.500
Funding: una comisión por mantener la posición#
Un contrato perpetuo no tiene fecha de vencimiento. Para mantener su precio cerca del precio spot, los traders se pagan entre sí el funding, normalmente cada 8 horas. Cuando el contrato cotiza por encima del precio spot (la demanda de longs, apuestas al alza, es mayor), los longs pagan a los shorts; cuando cotiza por debajo, los shorts pagan a los longs. En plena euforia puede ser mucho.
Una tasa base habitual es del 0,01 % cada 8 horas. Eso es un 0,03 % al día, aproximadamente un 11 % al año del valor de la posición. Con apalancamiento de 10×, es más del 100 % de tu margen al año, solo por mantener la posición. En pleno mercado alcista, el funding suele ser muchas veces más alto.
Regulación#
En la UE, los derivados de cripto son instrumentos financieros, y los exchanges y brokers regulados tienen que cumplir normas que protegen a los inversores minoristas. En los CFD sobre cripto, el apalancamiento está limitado a 2 : 1 y, según los análisis que citó la ESMA en 2018, entre el 74 y el 89 % de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero con los CFD. Las plataformas que ofrecen apalancamiento de 50× o 100× suelen tener su sede fuera de la UE y no ofrecen esa protección.
El apalancamiento no es para principiantes
Con apalancamiento puedes perder todo tu depósito en minutos, incluso si aciertas la dirección a largo plazo. Hasta que tengas mucha experiencia con spot, cantidades pequeñas y un plan, deja los futuros en paz.
Mitos comunes#
- «Con apalancamiento de 10× ganaré diez veces más». Y perderás diez veces más rápido. La liquidación llega antes que la ganancia.
- «Usaré un stop-loss, así que no me pueden liquidar». En un mercado rápido el stop-loss se ejecuta a un precio peor, y el funding y las comisiones siguen corriendo.
- «Un short es seguro cuando sé que va a caer». El mercado puede subir durante más tiempo del que tú puedes aguantar.
Resumen
- En spot la moneda es tuya y como mucho puedes perder tu depósito; los futuros son una apuesta sobre el precio.
- Con apalancamiento de 10×, la liquidación llega tras un movimiento del 9–10 %; con más apalancamiento, aún antes.
- El funding se paga cada pocas horas y en un año puede comerse gran parte del margen.
- Un apalancamiento de 50× o más suele significar una plataforma sin la protección de la UE y, para un principiante, un camino rápido a cero.