En esta lección
- descubrirás por qué tres criptomonedas en una cartera no reparten el riesgo
- calcularás cuántas apuestas independientes tienes en realidad
- fijarás un límite al riesgo total de las posiciones correlacionadas
Arriesgas un 1 % por operación y tienes tres abiertas: Bitcoin, Ether y Solana. Un 3 % en total, pero repartido: tres monedas distintas, tres historias distintas. Solo que ya sabes por la segunda lección que estas tres se mueven de forma muy parecida. Cuando el mercado cae, los tres stop-loss suelen saltar a la vez. No tienes tres apuestas del 1 %. Tienes una apuesta del 3 %.
Lo que muestran los datos#
Datos diarios de enero de 2021 a septiembre de 2025 (Binance):
- De los 80 días en que Bitcoin cayó más de un 5 %, las tres monedas cayeron en 72. Una cartera con las tres a partes iguales perdió de media un 8,1 %, más que Bitcoin solo.
- En el peor día, el 19 de mayo de 2021, Bitcoin perdió un 15 % y la cartera de tres monedas un 27 %.
- La volatilidad anual de Bitcoin solo fue del 59 %, la de la cartera de tres monedas del 75 %.
Añadir más criptomonedas no redujo el riesgo, lo aumentó: añadiste monedas que se mueven en la misma dirección, solo que con más fuerza.
Cuántas apuestas tienes en realidad#
La verdadera diversificación solo funciona con cosas que no se mueven juntas. Una fórmula sencilla da una estimación aproximada:
número de apuestas independientes ≈ n ÷ (1 + (n − 1) × ρ)
donde n es el número de posiciones y ρ la correlación media entre ellas.
| Posiciones | Correlación media | Apuestas independientes |
|---|---|---|
| 3 independientes | 0 | 3 |
| Bitcoin, Ether, Solana | 0,68 | unas 1,3 |
| 10 altcoins | 0,7 | unas 1,4 |
| Bitcoin, Ether, Solana en 2022 | 0,84 | unas 1,1 |
Diez altcoins en una cartera tienen, por tanto, el riesgo de una posición y media, no de diez. Y en una caída, cuando más falta haría repartir, la correlación sube: en 2021 la media entre estas tres monedas fue de 0,55, en el año bajista de 2022 ya de 0,84.
Cómo trabajar con ello#
- Suma el riesgo de las posiciones correlacionadas. Trata todas las posiciones largas en cripto como una sola apuesta al mercado cripto.
- Fija un límite al riesgo total. Por ejemplo: una sola operación como máximo un 1 %, todas las posiciones correlacionadas juntas como máximo un 2 %. La tercera operación entonces o no se hace, o todas se hacen más pequeñas.
- Busca fuentes de resultados realmente distintas. Otro tipo de estrategia (seguir la tendencia y la reversión a la media suelen ganar dinero en periodos distintos), otra temporalidad o, simplemente, efectivo y stablecoins que no caen con el mercado.
Una posición corta no es automáticamente una cobertura
Un largo en Solana y un corto en Bitcoin parecen un par equilibrado. Pero Solana oscila casi el doble: en una caída pierdes más con el largo de lo que ganas con el corto. Una cobertura hay que calcularla, no hacerla a ojo.
Mitos comunes#
- "Tengo diez monedas distintas, estoy diversificado." Tienes una apuesta al mercado cripto en diez envoltorios.
- "Cada operación tiene un stop-loss del 1 %, no puedo perder más." En un desplome saltan todos a la vez, y con el deslizamiento es peor.
- "Una correlación de 0,6 es baja." En un mercado tranquilo, quizá. En un desplome suele ser mucho más alta.
Resumen
- Las criptomonedas se mueven juntas: tres posiciones en las monedas principales son más o menos una sola apuesta.
- Número de apuestas independientes ≈ n ÷ (1 + (n − 1) × ρ); con una correlación de 0,7 nunca supera unas 1,4, por muchas posiciones que añadas.
- Suma el riesgo de las posiciones correlacionadas y fíjale un límite.
- El verdadero reparto viene de otro tipo de estrategia, otra temporalidad o el efectivo, no de otra altcoin.