Cykly a makro bez věštění

Kryptotrh nežije ve vakuu. Ovlivňují ho centrální banky, nálada na akciových trzích i velké události, jako bylo schválení bitcoinových ETF. A pak je tu oblíbený „čtyřletý cyklus“. Tahle lekce je o tom, jak s tím vším pracovat, aniž by ses stal věštcem.

Čtyřletý cyklus#

Každé čtyři roky (přesně každých 210 000 bloků) se sníží odměna za blok na polovinu – halving. Halvingy byly v listopadu 2012, v červenci 2016, v květnu 2020 a v dubnu 2024. Po těch předchozích přišel zhruba do roka a půl velký růst a pak hluboký propad. Z toho vznikla teorie čtyřletého cyklu.

Proč opatrně:

• Tři až čtyři cykly nejsou statistika. Ze čtyř hodů mincí nepoznáš, jestli je falešná.
• Trh se mění. S ETF, institucemi a jinou velikostí trhu nemusí staré vzorce platit.
• Když vzorec znají všichni, chovají se podle něj dřív – a tím ho mění.

Úrokové sazby a likvidita#

Když jsou peníze levné (nízké úrokové sazby, centrální banky tisknou), hledají investoři vyšší výnos a rizikovější aktiva rostou. Když se peníze zdražují, rizikovější aktiva trpí nejvíc.

Rok 2022 je učebnicový příklad: americká centrální banka (Fed) začala v březnu 2022 zvyšovat sazby z téměř nuly a v červenci 2023 skončila na 5,25–5,5 %. Bitcoin v roce 2022 ztratil zhruba dvě třetiny hodnoty. První snížení sazeb přišlo v září 2024.

ETF a velcí hráči#

V lednu 2024 americký regulátor SEC schválil první spotové bitcoinové ETF – fondy obchodované na burze, přes které si Bitcoin koupí i klasický investor. Do Bitcoinu tak přitekly peníze, které by na kryptoburzu nikdy nešly. Na druhou stranu je teď Bitcoin víc propojený s tradičními trhy: když velcí investoři snižují riziko, prodávají i ETF.

Jak makro používat#

• Jako kontext, ne jako spoušť. „Sazby rostou“ neznamená „zítra prodej“. Znamená „buď opatrnější s velikostí pozic“.
• Hlídej kalendář. Rozhodnutí centrálních bank a důležitá data o inflaci hýbou trhem – v ty dny je rozumné riskovat méně nebo neobchodovat (viz poslední lekce minulého kurzu).
• Neplať za věštby. Kdo s jistotou ví, kdy přijde vrchol cyklu, by na tom zbohatl, ne prodával kurzy.

Časté omyly#

• „Po halvingu cena vždycky vyroste.“ Zatím to tak párkrát vypadalo. Čtyři pokusy nejsou zákon.
• „Fed sníží sazby, takže koupím.“ Trh to často „zaplatí“ dopředu – a reakce bývá opačná.
• „Znám cyklus, vím, kdy prodat.“ Kdyby to šlo, dělali by to všichni.