V této lekci
- zjistíš, proč tři kryptoměny v portfoliu riziko nerozloží
- spočítáš, kolik nezávislých sázek ve skutečnosti máš
- nastavíš si limit pro celkové riziko korelovaných pozic
Riskuješ 1 % na obchod a máš otevřené tři: Bitcoin, Ether a Solanu. Celkem 3 %, ale rozložené – tři různé mince, tři různé příběhy. Jenže z druhé lekce víš, že tyhle tři se pohybují hodně podobně. Když trh spadne, často se spustí všechny tři stop-lossy najednou. Nemáš tři sázky po 1 %. Máš jednu sázku za 3 %.
Co ukazují data#
Denní data od ledna 2021 do září 2025 (Binance):
- Ze 80 dnů, kdy Bitcoin spadl o víc než 5 %, klesly všechny tři mince v 72 dnech. Portfolio ze všech tří rovným dílem ztratilo v průměru 8,1 % – víc než samotný Bitcoin.
- Nejhorší den, 19. května 2021, ztratil Bitcoin 15 %, portfolio ze tří mincí 27 %.
- Kolísání (roční volatilita) samotného Bitcoinu bylo 59 %, portfolia ze tří mincí 75 %.
Přidání dalších kryptoměn tedy riziko nesnížilo, ale zvýšilo: přidal jsi mince, které se pohybují stejným směrem a ještě prudčeji.
Kolik sázek opravdu máš#
Skutečná diverzifikace funguje jen u věcí, které se nepohybují spolu. Hrubý odhad dává jednoduchý vzorec:
počet nezávislých sázek ≈ n ÷ (1 + (n − 1) × ρ)
kde n je počet pozic a ρ průměrná korelace mezi nimi.
| Pozice | Průměrná korelace | Nezávislých sázek |
|---|---|---|
| 3 nezávislé | 0 | 3 |
| Bitcoin, Ether, Solana | 0,68 | zhruba 1,3 |
| 10 altcoinů | 0,7 | zhruba 1,4 |
| Bitcoin, Ether, Solana v roce 2022 | 0,84 | zhruba 1,1 |
Deset altcoinů v portfoliu je tedy riziko zhruba jedné a půl pozice, ne deseti. A v propadu, kdy by rozložení bylo nejvíc potřeba, korelace roste: v roce 2021 byla mezi těmi třemi mincemi v průměru 0,55, v medvědím roce 2022 už 0,84.
Jak s tím pracovat#
- Sečti riziko korelovaných pozic. Všechny dlouhé pozice na kryptoměnách ber jako jednu sázku na kryptotrh.
- Stanov limit na celkové riziko. Například: jednotlivý obchod nejvýš 1 %, všechny korelované pozice dohromady nejvýš 2 %. Třetí obchod pak buď nevznikne, nebo se všechny zmenší.
- Hledej skutečně jiné zdroje výsledků. Jiný typ strategie (sledování trendu a návrat k průměru často vydělávají v jiných obdobích), jiný časový rámec, nebo prostě hotovost a stablecoiny, které s trhem nepadají.
Krátká pozice není automaticky zajištění
Long na Solanu a short na Bitcoin vypadá jako vyvážená dvojice. Jenže Solana kolísá skoro dvakrát víc – v propadu ztratíš na longu víc, než vyděláš na shortu. Zajištění se musí počítat, ne odhadovat od oka.
Časté omyly#
- „Mám deset různých coinů, jsem diverzifikovaný.“ Máš jednu sázku na kryptotrh v deseti obalech.
- „Každý obchod má stop-loss 1 %, víc nemůžu ztratit.“ Při propadu se spustí všechny najednou – a se skluzem i hůř.
- „Korelace je 0,6, to je málo.“ V klidném trhu možná. V krachu bývá mnohem vyšší.
Shrnutí
- Kryptoměny se pohybují spolu: tři pozice na hlavních mincích jsou zhruba jedna sázka.
- Počet nezávislých sázek ≈ n ÷ (1 + (n − 1) × ρ); při korelaci 0,7 nepřekročí zhruba 1,4, ať přidáš pozic kolik chceš.
- Sčítej riziko korelovaných pozic a stanov pro něj limit.
- Opravdové rozložení přinese jiný typ strategie, časový rámec nebo hotovost – ne další altcoin.